• <bdo id="igyqq"><rt id="igyqq"></rt></bdo>
  • Group industry
    集團產業
    后杠桿時代,地產企業的夢想如何安放
    時間:2021-09-23 點擊:590次

    編者按:在體驗了近20年的“速度與激情”后,房地產這趟列車走到了十字路口。

    今年以來,在“房住不炒”的指導思想下,地產調控不斷加碼,融資管理“三條紅線”、房地產信貸“五檔管理”、土地出讓“兩集中”制度等先后出臺,行業面臨的政策環境已經發生翻天覆地的變化,以往的“高杠桿—高增長”模式變得難以為繼。

    房地產業正迎來二十年未有之變局。去年以來,隨著“三條紅線”“五檔房貸”“兩集中”供地等政策陸續落地,房地產行業的生存規則正在發生翻天覆地的變化。自房地產業市場化改革以來,沿用了20多年的“高杠桿—高增長”模式不再行之有效,企業的生存哲學也面臨重構。

    9月18日,由南方財經全媒體集團21世紀經濟報道發起主辦的“博鰲·21世紀房地產論壇”第21屆年會在上海圓滿閉幕,本次年會的主題是——“穿越‘紅線’:后杠桿時代的夢想與現實”。數十位行業專家與房地產資深從業者共同探討了新周期、新形勢、新理念下的市場邏輯和生存之道,并為變局中的行業提供了諸多啟示。

    “2021年是實施‘十四五’規劃和2035遠景目標綱要的開局之年。當今世界處于百年未有之大變局,國內外環境復雜多變,中國經濟的走勢備受矚目。曾作為經濟增長穩定器的房地產業,也迎來重新定位的契機?!蹦戏截斀浫襟w集團副總編輯、21世紀報系總編輯鄧紅輝在致辭中表示。

    鄧紅輝指出,去年以來,房地產融資“三條紅線”、個人信貸“五檔管理”政策陸續出臺,使房地產業走向“去杠桿化”;集中供地制度推出,意味著行業的供給側改革更加徹底;租購并舉的強化,房地產稅改革的推進,住房保障體系的建立,又令房地產業的民生屬性更加凸顯,并將在共同富裕的目標中發揮重要作用。

    因此,房地產企業既要贏得這場生存競爭,又需要在新時代重新錨定自己的位置,一場關乎行業生存與發展的思辨亟需展開。

    此次論壇既有公開發言,又有閉門討論,話題涉及政策、市場、企業、行業等各個層面,范圍從房地產業延伸到物業、家居、建筑建材等多個上下游產業鏈

    當日,大會還發布了《中國房地產產品力報告》,從終端的產品視角,探討變局下的突圍之道。2021年度“中國地產金磚獎”研究案例亦同時揭曉,為行業展示標桿的榜樣。

    變局之判

    過去20年,中國房地產業一直處于高速發展的軌道中,雖然在改善居住條件和助力經濟增長方面功不可沒,但一些“副作用”也漸漸凸顯,比如土地財政依賴、金融風險累積、房價過高產生擠出效應,等等。

    因此,近幾年來,監管層通過在政策端的持續發力,試圖改善這些局面,并促成市場的長期穩定。尤其是去年以來的政策持續收緊,顯得堅決而有力。

    “‘房住不炒’并非‘權宜之計’,而是一個長期堅持的方向,因此不要去挑戰中央堅持這一綱領的決心?!闭搲?,中國房地產業協會會長馮俊發布主題為“房地產發展任務”的演講,強調了對政策的理解與執行。

    馮俊進一步解釋,住房產品既有投資屬性,又有消費屬性,這是不可變的。但從調控的角度,顯然不能把滿足投資需求放在第一位,所以“對中央的決心需要有個確切的認識”。

    在調控政策的選擇上,華夏新供給經濟學研究院院長、中國財政科學研究院研究員、博導賈康在演講中表示,行政手段的“治標”如何對接基礎性制度支撐的“治本”、形成健康發展長效機制,是房地產領域的關鍵問題?!耙蛟旆康禺a業健康發展長效機制,一定要以基礎性制度建設來治本?!?/span>

    賈康說,啟動房地產稅立法早已進入決策層的改革日程考慮,房地產稅改革的目標包含穩房價、深化省級以下分稅制改革、優化再分配機制、提高直接稅比重等四個方面。從實際操作上,當下存在房地產稅進行試點的可能性和必要性,立法之后,對地方充分授權,區分不同情況分步推進。

    他還認為,除房地產稅改革之外,相關“基礎性制度建設”至少還涉及土地制度、住房雙軌制等。

    那么,按照現有的趨勢,行業將如何發展?

    民生加銀基金首席經濟學家、北京師范大學金融研究中心主任鐘偉指出,“我們不能延續過去20年的紅利,更多的是我們不得不接受另一個時代的洗禮?!彼硎?,房地產行業的高增長遠去是趨勢性的,不是周期性的?!凹幢惴康禺a的調控政策整體的或結構性的有所放緩,它也一定不會迎來新的房地產的周期,周期是沒有了,趨勢性逐步下行?!?/span>

    生存之道

     “活著才有意義……關于安全、預期、速度,安全肯定是第一的?!痹凇皬姳O管下的增長邊界:安全、速度與預期”專場討論中,當被問到現階段企業策略的權衡時,金科股份副總裁張勇表示。

    市場環境的巨變,正迫使房企重新考量各項戰略目標的排序。近兩年來,規模、利潤、土儲、多元化被提及的頻率明顯減少。相反,企業對現金流、負債、運營等的關注度越來越高。

    中南建設董事、中南置地高級副總裁唐曉東表示,只有安全的規模增長是有意義的?!爱斚乱欢ㄊ乾F金流比利潤更重要,既要求規模,又要求利潤,然后又要求現金流,這個其實很難。你肯定要取舍,所以首先要安全?!?/span>

    過去多年來,房企的一系列策略選擇和運營模式都是以“快”為導向的。高杠桿、高周轉、高增長,決定了房企在各個運營環節都要與之匹配。一旦降速,就會“牽一發而動全身”。

    “企業如何平衡發展、安全這些事情,從我自己的從業經驗來看,還是要回到‘既要、又要、還要、且要’?!毙褫x控股董事局主席林中表示,企業經營是一個均衡的邏輯,不能只追求一面。

    林中表示,旭輝會在增長、盈利和風險三個方面進行布局,這也分別對應行業地位、發展質量和安全邊界三個層面。企業在不同發展階段,會采用不同的協同模式,但不可偏廢。

    此外,由于房地產的開發銷售是一個周期性的過程,因此策略的選擇也必須要有前瞻性?!敖裉炫龅降膯栴}可能都是過去兩三年之前,甚至三四年之前埋下的,等到今天你發現了再來調整已經來不及了?!绷种姓f。

    回到當下,從業者的共識已經變成“保衛現金流”,然后在此基礎上實施系統性調整。在談及現階段“解題方法”時,張勇表示,“去庫存,收一收投資,備足現金。在組織架構上再做一些調整和優化,就是把力量用到資金端、財務端、營銷端,而不是投資端?!?/span>

    唐曉東也認為,“如果你手里庫存足夠多,堅決去庫存,堅決把現金流找回來……企業做運營,在運營端體現出來的就是成本、供應鏈的管理,供應鏈的優勢充分發揮起來,也能抗風險?!?/span>

    突圍之術

    房地產業真的沒有空間了嗎?馮俊指出,今后幾十年,房地產市場不可能保持20多個百分點的增長,但是保持現在的建設規模,既是需要的,也是不可避免的,“在相當長的時間里面,總規模會保持在這么一個水平上?!?/span>

    到2020年,全國商品房銷售面積突破17萬平方米,銷售金額也已達到17萬億元。該水平已是歷史峰值,但對于常年以規模增長為追求的房企來說,若“蛋糕”不再變大,行業的“內卷”就不會停止。

    蘭德咨詢總裁宋延慶在演講中表示,“十四五”期間,全國商品房銷售額大概率會突破20萬億元。但絕大多數房企制定的五年戰略目標,銷售額都有不少的增幅。如果加總,銷售目標總和可能達到50萬億元。相差的30萬億元就是“理想與現實的落差”。

    “完全可以斷言,未來的市場競爭只會更加激烈,完成銷售目標的難度只會更大?!彼硎?。

    論壇期間,蘭德咨詢產品力提升事業部和21世紀經濟報道地產課題組聯合發布了《中國房地產產品力報告(2021)》,對房地產產品力進行了系統的定義和梳理,并就提升產品力、實現銷售突破提供了一系列的實操建議。與會人士普遍認為,隨著房地產回歸居住屬性,產品力的提升已成為現階段的制勝“法寶”之一。

    除此之外,隨著存量時代的到來,資管賽道的機會也大量涌現。其中,在物管領域資本化浪潮崛起的背景下,物業顯然已成為最受關注的領域。

    今年,大會設置了“喧囂與冷靜:物業服務的資本化與增長密碼”對話,對物管行業的發展進行專題討論。雅生活集團執行董事、總裁兼首席執行官李大龍表示,在資本化的浪潮中,物業行業進入到新的發展時代,整個行業的聚集度在提升。但這只是企業實現增長的第一步,只有做好投后管理,提高服務力,才能給企業帶來有效的增量。

    越秀服務執行董事兼常務副總裁毛良敏認為,當下行業內有各種各樣新的商業模式,也會進入各種各樣的業態。但無論是何種業態和商業模式,核心基礎都是把客戶服務先做好,這是行業生存的底層邏輯。

    關于行業未來的發展,龍湖智慧服務集團副總經理王建輝提出了“一個不變,兩個轉變”,不變的是這個行業的服務屬性和民生屬性,而行業的管理方式在未來一定會發生大的變化。此外,在科技的賦能下,作為勞動密集行業的物管行業或許會有新的變化。

    來 源丨21世紀經濟報道

    作 者丨張敏

    編 輯丨張偉賢


    導讀
    PREV
    沒有了
    展圖集團   版權所有
    地址:鄭州市鄭東新區商務外環路19號農信大廈11樓
    聯系電話:0371-63339589
    關注我們
    3d动漫h在线观看网站蜜芽,色爱综合激情五月激情,3d动漫精品专区在线观看,午夜在线不卡精品国产 国产免费无码一区二区三区 日韩欧美三级片视频 亚洲午夜精品a片一区二区 av无码天堂一区二区三区 国产吃丝袜脚视频在线播放 私密按摩师免费视频在线观看 免费a级毛片无码a∨中文字幕 婷婷色婷婷开心五月四房播播 人人揉揉香蕉大免费 新欧美三级经典在线观看 很黄很色很污18禁免费 最新国内精品自在自线视频 国产人成午夜免电影费观看 精品国产综合色在线 国产精品有码无码AV在线播放 少妇高潮惨叫久久久久电影 亚洲国产精品日韩AV不卡在线 日本中文字幕亚洲乱码 亚洲欧美日韩综合俺去了 日韩综合无码一区二区三区 欧美日韩国产激情一区二区 亚洲自偷自拍另类第1页 日本少妇高潮正在线播放 欧美日产欧美日产国产精品 欧美成人看片一区二三区图文 亚洲国产人在线播放首页 护士巨好爽好大乳 在线 亚洲 欧美 专区二区 免费看自慰学生的网站 十八禁韩国福利羞羞视频 色爱综合激情五月激情 欧美精品亚洲精品日韩专区va 亚洲AV片不卡无码一 熟妇高潮一区二区高清视频 青草青草久热精品视频观看 香港三级日本三级韩国三级人与 老司机在线精品视频网站 精品久久久久久久久中文字幕 国产成人午夜福利在线观看视频 国产精品自产拍在线观看55 国内揄拍国内精品人妻 大陆精大陆国产国语精品 亚洲第一成年网站国产视频 男女性色大片免费网站 国产免费牲交无遮挡 亚洲国产精品每日更新 白丝班长深夜被啪到娇喘不停 久久天天躁狠狠躁夜夜2o2o av无码中文字幕不卡一区二区三区 50岁丰满女人裸体毛茸茸 午夜高清国产拍精品福利 中文字幕无线观看不卡网站 少妇特殊按摩高潮爽翻天 亚洲天堂国产香蕉视频 欧美a级在线现免费观看 免费A级毛片无码A∨蜜芽18禁 亚洲Va欧美va国产综合 正在播放国产一区精品每日最新 免费看美女隐私全部免费软件 免费一卡二卡三卡四卡 av无码天堂一区二区三区 无码超乳爆乳中文字幕 亚洲av日韩av国内 成人性动漫在线观看18 国产精品毛片完整版视频 在线播放免费人成毛片软件 日韩美女VA在线毛片免费知 午夜三级a三级三点在线观看 国产欧美日韩精品第一页 国产成人福利在线视频播放 国产高潮流白浆免费观看 疼死了大粗了放不进去视频 久久精品国产福利一区二区 精品欧美成人高清在线观看 日本乱理伦片在线观看真人 国产熟女亚洲精品麻豆 97无码免费人妻超级碰碰碰碰 国产国拍亚洲精品MV在线观看 学生双腿白浆高潮视频 日日av拍夜夜添久久免费 亚洲中文字幕无码久久2017 日韩一区二区三区在线观看色网站 97国产一区二区三区四区久久 人妻在线无码一区二区三区 精品熟女少妇av免费久久 欧美成人刺激a片 野花在线观看免费视频 国色天香高清视频免费播放 欧美日韩乱码高清视频 一本大道大臿蕉无码视频 日本免费观看黄色视频不卡 国产单亲乱l仑视频在线观看 久久九九国产精品怡红院 40岁成熟女人牲交片 日韩亚洲国产欧美精品 无码亚洲日韩久久中文字幕 又色又爽又黄又免费的视频 开心五月激情综合婷婷 日产国产亚洲a片无码吗 黄网站免费永久在线观看网址 国产a一级毛片爽爽影院无码 波多野结衣办公室双飞 天堂va欧美ⅴa亚洲va老司机 日本强伦姧人妻久久 精品少妇人妻av免费久久 国产精品久久久久久福利 老司机在线精品视频播放 国产亚洲真人做受在线观看 亚洲色一区二区三区四区 国产精品va在线观看蜜芽 人妻少妇88久久中文字幕 亚洲伊人成无码综合网 欧洲美女粗暴牲交免费观看 日本h熟肉动漫在线观看 国产激情一区二区三区 欧美综合亚洲日韩精品区 漂亮人妻洗澡被公强 日本高清不卡中文字幕免费 亚洲日韩欧美国产欧美色欲 免费啪视频观试看视频网页 未满十八18禁止午夜免费网站 久久天天躁狠狠躁夜夜2020一 亚洲日本韩国国产 国产精品VA在线观看丝瓜影院 亚洲国产综合精品中文第一 国产精品你懂的在线播放 国内揄拍国内精品人妻 在线无码视频观看草草视频 丁香五月激情综合国产 99久久国产综合精品五月天 免费国产在线精品一区二区三区 在线看的18禁羞羞网站香蕉 真人啪视频免费视频无码 日韩中文无码不卡一区二区三区 女人张开腿让男人桶的爽 日日躁夜夜躁狠狠躁超碰97 国产黑色丝袜在线观看下 免费高清在线观看污污网站 在线看片国产日韩欧美亚洲 jk制服爆乳裸体自慰流白浆 av免费不卡国产观看 欧美野性肉体狂欢大派对 亚洲精品无码MV在线观看 日本中文字幕亚洲乱码 欧美无遮激情裸交视频 黑色丝袜美美女被躁翻了 国产精品亚洲欧美日韩久久 国产区图片区小说区亚洲区 国产免费一区二区视频麻豆 国产高潮刺激叫喊视频 女人喷液抽搐高潮视频 综合五月激情二区视频 成·人免费午夜无码视频在线观看 男人添女人下面真爽视频免费 情人伊人久久综合亚洲 天天人人狠一狠人人综合网 久久婷婷综合缴情亚洲狠狠 亚洲欧美日韩综合久久久久 秋霞午夜无码鲁丝片午夜精品 亚洲欧美日韩精品永久在线 精品H动漫无遮挡在线看中文 肉动漫无码无删减在线播放 亚洲成a人v欧美综合天堂 国产精品夜间视频香蕉 色婷婷久久综合中文久久一本 漂亮人妻当面被黑人玩弄 欧美中日韩免费观看网站 免费国产污网站在线观看不要卡 欧美暴力交XXXX视频 被下春药强制高潮视频 18以下勿进色禁网站永久视频 新欧美三级经典在线观看 亚洲日韩欧美天堂在线视 人妻系列AV无码专区 国语自产精品视频在线第100页 疼死了大粗了放不进去视频 白丝班长深夜被啪到娇喘不停 日本一区二区三区精品福利视频 亚洲精品欧美综合四区 免费看免费看a级长片 强奷妇系列中文字幕 亚洲香蕉?人Av在线影院 免费可看黄的视频网站 人人鲁免费播放视频人人香蕉 人人揉揉香蕉大免费 新欧美三级经典在线观看 很黄很色很污18禁免费 最新国内精品自在自线视频 国产人成午夜免电影费观看 精品国产综合色在线 国产精品有码无码AV在线播放 少妇高潮惨叫久久久久电影 亚洲国产精品日韩AV不卡在线 日本中文字幕亚洲乱码 亚洲欧美日韩综合俺去了 日韩综合无码一区二区三区 黄色肉片在线观看 国内大量情侣作爱视频 人人妻人人澡人人爽欧美一区 夜夜未满十八勿进的爽爽影院 午夜a片无码1000集免费看 五月丁香啪啪激情综合色九色 日韩av一区二区三区无码 不卡视频一区不卡视频二区 黑人巨大两根一起挤进的视频 亚洲欧洲日产国码无码VA 国产区图片区小说区亚洲区 欧美综合亚洲日韩精品区 精品人妻无码专区在线视频 国产精品高清一区二区不卡 亚州无码A级视频 免费a级毛片高清视频不卡 日韩网站无码黄 扒开大腿狠狠挺进视频 私密按摩师免费视频在线观看 公和我做好爽添厨房在线观看 乱人伦中文字幕在线 国产国产成年年人免费看片 成年做羞羞的视频网站 国内熟妇人妻色在线视频 免费可看黄的视频网站 强制高潮18XXXX按摩无码 精精国产xxxx视频在线 国产成人精品亚洲日本在线 大香伊蕉在人线国产最新视频 国产精品自产拍在线观看丝瓜 亚洲精品无码第1页 国产片AV不卡在线观看国语 国产AV无码专区亚洲AV极速版 免费一卡二卡三卡四卡 重囗味另类老妇 亚洲国产精品每日更新 中文字幕在线精品乱码学生 综合五月激情二区视频 特级视频网站免费观看 免费可看黄的视频网站 天天摸日日摸爽爽狠狠97超碰 熟女体下毛毛黑森林 18禁止观看强奷免费国产大片 亚洲成a人v欧美综合天堂 黑色丝袜美美女被躁翻了 狠狠色狠狠色综合久久蜜芽 成年无码av动漫网站天堂网 婷婷色婷婷开心五月四房播播 免费a级毛片av无码 99久久无色码中文字幕 又色又爽又黄又免费的视频 18禁止观看强奷免费国产大片 国产微拍精品一区二区 国产亚洲精品自在久久不卡 国产成人无码a区在线观看视频 国产丝袜在线精品丝袜不卡 久久国产精品-国产精品 av中文字幕潮喷人妻系列 亚洲欧美强伦一区二区 国产精品VA在线播放 国语憿情少妇无码av 国产av无码专区亚洲av毛片 仙人伊人网老司机 日本一卡二卡三卡四卡网站99 在线观看无码不卡Av中文 高清性做爰免费视频无遮挡 国产精品麻豆va在线播放 久久精品国产亚洲AV麻豆 人人做天天爱夜夜爽2020 成人精品视频在线观看不卡 中字无码av网站在线观看 亚洲最大无码中文字幕网站 精品国产美女福到在线不卡 久久九九久精品国产 婷婷色婷婷开心五月四房播播 亚洲综合不卡视频 免费国产在线精品一区二区三区 亚洲欧美日韩精品永久在线 大学生第一次破女处偷拍 avtt天堂网久久精品 日本一卡二卡三卡四卡网站99 日本暴力强奷在线播放视频 成人免费视频一区二区三区 腿张开再深点好爽办公室视频 香港三日本三级少妇三级99 天天夜日日日日碰日日摸日日澡 国产原创在线麻豆五月丁香 欧美成人无码av在线播放 亚洲成av人片在一线观看青青 真实的单亲乱子自拍对白 亚洲日韩欧美精品第二区 久久精品国产亚洲AV麻豆 国产综合色香蕉精品五夜婷 欧美牲交a欧美牲交aⅴ电影 按摩店找50岁老熟女泻火 亚洲国产精品久久久久秋霞 两口子交换真实刺激过程 免费无码午夜福利片 jk制服爆乳裸体自慰流白浆 欧美性色一黄在线视 免费a级毛片av无码 多人强伦姧在线观看不卡 jk制服爆乳裸体自慰流白浆 东京热大乱系列无码 亚洲日韩欧美天堂在线视 第一次破女处流血视频 亚洲高清无在码在线电影不卡 国内999激情视频 亚洲精品人成无码中文毛片 狠狠色合综情丁香五月 亚洲精品无码MV在线观看 精品国产美女福到在线不卡 久久九九久精品国产 婷婷色婷婷开心五月四房播播 亚洲综合不卡视频 免费国产在线精品一区二区三区 亚洲欧美日韩精品永久在线 大学生第一次破女处偷拍 avtt天堂网久久精品 日本一卡二卡三卡四卡网站99 日本暴力强奷在线播放视频 成人免费视频一区二区三区 腿张开再深点好爽办公室视频 香港三日本三级少妇三级99 天天夜日日日日碰日日摸日日澡 国产原创在线麻豆五月丁香 欧美成人无码av在线播放 亚洲成av人片在一线观看青青 真实的单亲乱子自拍对白 亚洲日韩欧美精品第二区 久久精品国产亚洲AV麻豆 国产综合色香蕉精品五夜婷 欧美牲交a欧美牲交aⅴ电影 按摩店找50岁老熟女泻火 亚洲国产精品久久久久秋霞 两口子交换真实刺激过程 免费无码午夜福利片 jk制服爆乳裸体自慰流白浆 欧美性色一黄在线视 免费a级毛片av无码 多人强伦姧在线观看不卡 jk制服爆乳裸体自慰流白浆 东京热大乱系列无码 免费男人和女人牲交视频全黄 国产单亲乱l仑视频在线观看 欧美成人精品高清视频在线观看 中文乱码免费一区二区三区 欧美日韩国产精品视频一区二区 亚洲国产成人久久综合碰碰 一本到高清视频在线观看三区 午夜a片无码1000集免费看 播放一个黄色的毛片特级的免费的 午夜性色福利在线视频福利 十八禁羞羞视频爽爽爽 亚洲欧美丝袜精品久久中文字幕 亚洲欧美日韩综合俺去了 永久免费A片在线观看全网站 国内大量揄拍人妻在线视频 国产精品毛片完整版视频 中文字幕欧洲有码无码 999视频精品全部免费品 亚洲国产综合精品中文第一 国产V亚洲Ⅴ日韩V欧 无码专区一va亚洲v专区在线 黄色的一级片来一个好看一点的 3d动漫精品专区在线观看 国产精品va在线观看蜜芽 欧美中日韩免费观看网站 免费人成黄页在线观看国产 亚洲色一区二区三区四区 国产国产成年年人免费看片 亚洲精品高清国产一线久久 免费国产污网站在线观看不要卡 国产特黄特色在线视频 在线观看亚洲av每日更新无码 国内揄拍国内精品少妇APP 午夜中文字幕hd无码无删减 日韩激情综合一区二区 国产国产成年年人免费看片 亚洲影院夜夜春 国产亚洲欧美日韩在线三区 免费看自慰学生的网站 国产伦精品一区二区三区 亚洲高清无在码在线电影不卡 精品福利视频一区二区三区 欧美人与动牲交欧美精品 国产高清在线精品一本大道 欧美成人精品三级网站 亚洲欧洲国产成人综合一本 日本免费大黄在线观看下载 欧美,日韩,亚洲,黄色 最新无码人妻在线不卡 精品国产综合色在线 丁香婷婷激情综合俺也去 成·人免费午夜在线观看 国产成人综合日韩精品无码 国产欧美日本亚洲精品一5区 亚洲国产综合精品中文第一 亚洲综合憿情五月丁香五月网 欧美另类亚洲日韩久久久久 无码超乳爆乳中文字幕 欧美日韩不卡另类 亚洲午夜精品a片一区二区 中日韩中文字幕无码不卡片 色婷婷婷亚洲综合丁香五月 国产免费看又黄又大又污的胸 国产精品有码无码AV在线播放 亚洲精品欧美综合四区 欧美成aⅴ人高清ww 欧美大胆a级视频 久久精品2021国产 国产v亚洲v欧美v专区 成年做羞羞的视频网站 国内熟妇人妻色在线视频 免费可看黄的视频网站 强制高潮18XXXX按摩无码 精精国产xxxx视频在线 国产成人精品亚洲日本在线 大香伊蕉在人线国产最新视频 国产精品自产拍在线观看丝瓜 亚洲精品无码第1页 国产片AV不卡在线观看国语 一女战三老外一女战三黑人 无码a级毛片免费视频下载 欧美日韩无线码在线观看 欧美午夜一区二区福利视频 中文字幕精品亚洲无线码一区 成人三级视频在线观看不卡 婷婷波多野结衣免费黄色网站在线观看 香蕉免费一区二区三区在 中文字幕精品一区二区年下载 国产高清亚洲日韩一区 国产高清www午色夜 亚洲区欧美区综合区自拍区 亚洲av无码日韩av无码网站 香港三级日本三级韩国三级人与 人妻少妇乱子伦精品无码专区 国产一区二区精品久久 亚洲AV片不卡无码一 普通话熟女高潮对白出浆视频 有没有免费的直播视频 久久偷拍影视 亚洲av不卡无码国产 免费人妻无码不卡中文字幕18禁 日本真人无遮挡啪啪免费 男女肉粗暴进来120秒动态图 亚洲av中文无码字幕色本草 扒开女人两片毛茸茸黑森林 亚洲欧美强伦一区二区 国产精品VA在线播放 国语憿情少妇无码av 国产av无码专区亚洲av毛片 仙人伊人网老司机 日本一卡二卡三卡四卡网站99 在线观看无码不卡Av中文 高清性做爰免费视频无遮挡 国产精品麻豆va在线播放 久久精品国产亚洲AV麻豆 人人做天天爱夜夜爽2020 成人精品视频在线观看不卡 中字无码av网站在线观看 亚洲最大无码中文字幕网站 精品国产美女福到在线不卡 久久九九久精品国产 婷婷色婷婷开心五月四房播播 亚洲综合不卡视频 免费国产在线精品一区二区三区 亚洲欧美日韩精品永久在线 大学生第一次破女处偷拍 avtt天堂网久久精品 日本一卡二卡三卡四卡网站99 日本暴力强奷在线播放视频 成人免费视频一区二区三区 腿张开再深点好爽办公室视频 香港三日本三级少妇三级99 天天夜日日日日碰日日摸日日澡 国产原创在线麻豆五月丁香 欧美成人无码av在线播放 亚洲成av人片在一线观看青青 真实的单亲乱子自拍对白 亚洲日韩欧美精品第二区 久久精品国产亚洲AV麻豆 国产综合色香蕉精品五夜婷 欧美牲交a欧美牲交aⅴ电影 按摩店找50岁老熟女泻火 亚洲国产精品久久久久秋霞 两口子交换真实刺激过程 免费无码午夜福利片 jk制服爆乳裸体自慰流白浆 欧美性色一黄在线视 免费a级毛片av无码 多人强伦姧在线观看不卡 jk制服爆乳裸体自慰流白浆 东京热大乱系列无码 免费男人和女人牲交视频全黄 国产单亲乱l仑视频在线观看 欧美成人精品高清视频在线观看 中文乱码免费一区二区三区 欧美日韩国产精品视频一区二区 亚洲国产成人久久综合碰碰 一本到高清视频在线观看三区 午夜a片无码1000集免费看 播放一个黄色的毛片特级的免费的 午夜性色福利在线视频福利 2020国产情侣在线视频播放 a毛片免费全部播放完整 亚洲日韩va无码中文字幕 年轻的护士4在线观看视频 欧美成人免费全部网站 亚洲影院夜夜春 多人强伦姧人妻完整版 女人与公拘交的视频a片 欧美日韩不卡另类 亚洲午夜精品a片一区二区 中日韩中文字幕无码不卡片 激情欧美成人小说在线视频 真人裸交试看120秒免费 最刺激的交换夫妇中文字幕 阳茎进去女人阳道视频免费 亚洲色一色噜一噜噜噜人与 韩国三级a视频在线观看 国产高清在线观看av片 少妇人妻系列无码专区 成A片午夜床戏在线观看免费 免费a级毛片无码a∨中文字幕 av鲁片一区鲁片二区鲁片三区 日本大尺度吃奶无遮无挡 亚洲伦加勒比高清在线播放 欧美人与牲口杂交在线播放免费 少妇按摩推油舒服到高潮连连 亚洲春色av无码专区 亚洲产在线精品亚洲第一站 成人a级毛片免费观看av 人妻少妇88久久中文字幕 亚洲AV片不卡无码一 亚洲日韩精品欧美一区二区一 亚洲?欧洲?日产?国产日韩系列 无码人妻丰满熟妇区 日日噜噜夜夜狠狠视频无码日韩 亚洲毛片不卡aV在线播放一区 一女战三老外一女战三黑人 性高朝久久久久久久 国语自产拍无码精品视频在线 日本三级片在线观看 开心五月激情综合婷婷 丁香婷婷激情综合俺也去 女人与公拘交的视频a片 国产l精品国产亚洲区动图 香港三级台湾三级在线播放 日日好日日碰嗷嗷碰 无码人妻一区二区三区兔费 欧美日韩亚洲国内综合网香蕉 国产电影一卡二卡三卡四卡麻豆 国产精品毛片完整版视频 夜夜澡天天碰人人爱AV 日本强伦姧人妻久久 国产激情一区二区三区 国产孕妇A片全部精品 国产国产成年年人免费看片 欧美日韩中文国产一区 国产女精品视频网站免费蜜芽 国产在线精品一区二区三区 国产无遮挡奶水视频 久久国产精品-国产精品 国产免费无码一区二区三区 年轻的护士4在线观看视频 97国产免费最新视频 亚洲av不卡无码国产 国产成人福利在线视频播放 欧美日韩乱码高清视频 精品国产综合色在线 国内999激情视频 日本入室强伦姧bd在线观看 超级乱婬Av片免费播放 欧美人妻aⅴ中文字幕 欧美日韩人妻不卡一区二在线 免费看自慰学生的网站 在线看片国产日韩欧美亚洲 A级毛片不卡在线播放 国产熟女亚洲精品麻豆 免费视频好湿好紧好大好爽 亚洲偷自拍国综合第一页 亚洲欧美高清一区二区三区 人妻在夫面前被性爆 国产亚洲不卡视频 国产熟女亚洲精品麻豆 一级牲交A片免费播放视频 国产素人在线观看人成视频 无码超乳爆乳中文字幕 GOGO全球大胆高清人体 亚洲国产欧美日韩欧美特级 香蕉国产精品偷在看视频下载 热99re久久精品这里都是精品 中字无码av网站在线观看 午夜a片无码1000集免费看 手机看片久久国产免费 精品国产_亚洲人成在线 无码人妻精品一区二区三区99 亚洲不卡无码a∨在线 国产精品va在线观看蜜芽 人妻少妇88久久中文字幕 日本中文字幕亚洲乱码 五月丁香啪啪激情综合色九色 老司机永久免费视频网站 免费国产在线精品一区二区三区 欧美日韩不卡另类 GOGO全球大胆高清人体 日本一区二区三区精品福利视频 欧美AV日韩高清国产二区 午夜高清国产拍精品福利 亚洲日韩欧美精品第二区 久久精品国产亚洲AV麻豆 国产综合色香蕉精品五夜婷 欧美牲交a欧美牲交aⅴ电影 欧美久久av免费无码久久 国产手机在线αⅴ片无码观看 亚洲日韩久久综合中文字幕 国产乱人伦av在线 国内大量情侣作爱视频 特级太黄A片免费视频 久久精品2021国产 国产亚洲三级片 日本久久久久精品免费网播放 欧美日日黄 免费无码不卡视频在线观看 国产伦精品一区二区三区 天天摸夜夜摸夜夜狠狠添 亚洲日韩Av一区二区三区中文 秋霞电影成人午夜免费大片 伊人久久大香线蕉av五月天 国产日本欧美在线一区 男人添女人下面真爽视频免费 日韩欧美成人在线播放 亚洲成a人无码亚洲成a无码 国产欧美va欧美va香蕉在线观看 手机看片久久国产免费 国产成人超碰一区不卡 亚洲国产精品久久电影欧美 久久久久亚洲av无码专区首页 国产免费人成视频尤勿视频 亚洲国产综合精品中文第一 波多野结衣办公室双飞 日韩精品无码免费专区午夜 美女张开腿黄网站免费久久 女人与善牲交A级毛片 国产成人欧美综合在线影院 成人a级毛片免费观看av 18禁又黄又湿男人的天堂 亚洲人成77777在线播放网站 免费人成黄页在线观看国产 亚洲色一区二区三区四区 国产国产成年年人免费看片 亚洲精品高清国产一线久久 免费国产污网站在线观看不要卡 国产特黄特色在线视频 在线观看亚洲av每日更新无码 国内揄拍国内精品少妇APP 午夜中文字幕hd无码无删减 日韩激情综合一区二区 国产国产成年年人免费看片 亚洲影院夜夜春 国产亚洲欧美日韩在线三区 免费看自慰学生的网站 国产伦精品一区二区三区 亚洲高清无在码在线电影不卡 精品福利视频一区二区三区 欧美人与动牲交欧美精品 国产高清在线精品一本大道 欧美成人精品三级网站 亚洲欧洲国产成人综合一本 日本免费大黄在线观看下载 欧美,日韩,亚洲,黄色 最新无码人妻在线不卡 精品国产综合色在线 丁香婷婷激情综合俺也去 成·人免费午夜在线观看 国产成人综合日韩精品无码 国产欧美日本亚洲精品一5区 亚洲国产综合精品中文第一 亚洲综合憿情五月丁香五月网 欧美另类亚洲日韩久久久久 无码超乳爆乳中文字幕 欧美日韩不卡另类 亚洲午夜精品a片一区二区 中日韩中文字幕无码不卡片 激情欧美成人小说在线视频 真人裸交试看120秒免费 最刺激的交换夫妇中文字幕 阳茎进去女人阳道视频免费 亚洲色一色噜一噜噜噜人与 韩国三级a视频在线观看 国产高清在线观看av片 少妇人妻系列无码专区 成A片午夜床戏在线观看免费 免费a级毛片无码a∨中文字幕 av鲁片一区鲁片二区鲁片三区 日本大尺度吃奶无遮无挡 亚洲伦加勒比高清在线播放 欧美人与牲口杂交在线播放免费 欧美野性肉体狂欢大派对 久久久久国色av免费看 在线观看黄av未满十八 日韩综合无码一区二区三区 无码亚洲成a人片在线观看手机看 女性高爱潮有声视频a片 午夜中文字幕hd无码无删减 中日韩中文字幕无码不卡片 av无码天堂一区二区三区 男人的天堂va在线无码 A级毛片不卡在线播放 国产V亚洲Ⅴ日韩V欧 女人和拘做受全程看 国产成人超碰一区不卡 亚洲国产精品久久电影欧美 久久久久亚洲av无码专区首页 国产免费人成视频尤勿视频 亚洲国产综合精品中文第一 波多野结衣办公室双飞 日韩精品无码免费专区午夜 美女张开腿黄网站免费久久 女人与善牲交A级毛片 国产成人欧美综合在线影院 成人a级毛片免费观看av 18禁又黄又湿男人的天堂 亚洲人成77777在线播放网站 免费人成黄页在线观看国产 亚洲色一区二区三区四区 国产国产成年年人免费看片 亚洲精品高清国产一线久久 免费国产污网站在线观看不要卡 国产特黄特色在线视频 在线观看亚洲av每日更新无码 国内揄拍国内精品少妇APP 午夜中文字幕hd无码无删减 日韩激情综合一区二区 国产国产成年年人免费看片 亚洲影院夜夜春 国产亚洲欧美日韩在线三区 免费看自慰学生的网站 国产伦精品一区二区三区 亚洲高清无在码在线电影不卡 精品福利视频一区二区三区 欧美人与动牲交欧美精品 国产高清在线精品一本大道 欧美成人精品三级网站 亚洲欧洲国产成人综合一本 日本免费大黄在线观看下载 欧美,日韩,亚洲,黄色 最新无码人妻在线不卡 精品国产综合色在线 丁香婷婷激情综合俺也去 成·人免费午夜在线观看 国产成人综合日韩精品无码 国产欧美日本亚洲精品一5区 亚洲国产综合精品中文第一 亚洲综合憿情五月丁香五月网 欧美另类亚洲日韩久久久久 无码超乳爆乳中文字幕 欧美日韩不卡另类 亚洲午夜精品a片一区二区 中日韩中文字幕无码不卡片 激情欧美成人小说在线视频 真人裸交试看120秒免费 国产精品国产三级国产专区50 亚洲大尺度av无码专区 欧美成人无码av在线播放 免费无码午夜福利片 不卡视频一区不卡视频二区 亚洲精品韩国专区在线观看 天天视频国产污污 国产AV福利久久精品can二区 成年网站未满十八禁视频天堂 无遮挡h肉3d动漫在线观看 国产国拍精品亚洲A片一级 在线播放国产不卡免费视频 欧美野性肉体狂欢大派对 久久久久国色av免费看 在线观看黄av未满十八 日韩综合无码一区二区三区 无码亚洲成a人片在线观看手机看 国产高清亚洲日韩一区 2020国产精品久久精品 超碰在线观看75 欧美人与动牲交欧美精品 色88久久久久高潮综合影院 少妇老师寂寞难耐高潮电影 亚洲av中文字字幕乱码 性高朝久久久久久久 国语自产拍无码精品视频在线 日本三级片在线观看 开心五月激情综合婷婷 丁香婷婷激情综合俺也去 女人与公拘交的视频a片 国产l精品国产亚洲区动图 香港三级台湾三级在线播放 日日好日日碰嗷嗷碰 无码人妻一区二区三区兔费 欧美日韩亚洲国内综合网香蕉 国产电影一卡二卡三卡四卡麻豆 国产精品毛片完整版视频 夜夜澡天天碰人人爱AV 日本强伦姧人妻久久 国产激情一区二区三区 国产孕妇A片全部精品 国产美女叫床高潮观看视频 欧美日产欧美日产国产精品 伊人久久大香线蕉av仙人 久久精品女人天堂aaa 免费人妻av无码专区 日本免费大黄在线观看下载 国产色青青视频在线观看 国产丝袜无码一区二区视频 免费人妻无码不卡中文字幕18禁 日本真人无遮挡啪啪免费 男女肉粗暴进来120秒动态图 亚洲av中文无码字幕色本草 扒开女人两片毛茸茸黑森林 亚洲欧美强伦一区二区 国产精品VA在线播放 国语憿情少妇无码av 国产av无码专区亚洲av毛片 仙人伊人网老司机 日本一卡二卡三卡四卡网站99 在线观看无码不卡Av中文 高清性做爰免费视频无遮挡 国产精品麻豆va在线播放 久久精品国产亚洲AV麻豆 人人做天天爱夜夜爽2020 成人精品视频在线观看不卡 动漫成人无h码在线观看 好黄好硬好爽免费视频 亚洲av无码专区亚洲av桃花岛 色五月激情五月亚洲综合 成在人线av无码免费看 大伊香蕉精品视频在线天堂女 被男人吃奶很爽的毛片 免费国产白丝喷水娇喘视频 国产高清在线精品一本大道 欧美又粗又大日韩 很黄很色很污18禁免费 最新国内精品自在自线视频 亚洲成av人福利专区 美女张开腿露出尿口扒开来摸 中文乱码免费一区二区三区 国产午夜成人免费啪视频 中日A级在线现免费观看 韩国无码av片在线电影网站 亚洲欧美国产欧美色欲 全部孕妇毛片丰满孕妇孕交 欧美深夜真人观看 黑人30公分全部进入正在播放 伊人久久大香线蕉av仙人 少妇工地上满足民工 欧美久久av免费无码久久 国产手机在线αⅴ片无码观看 亚洲日韩久久综合中文字幕 国产乱人伦av在线 国内大量情侣作爱视频 特级太黄A片免费视频 久久精品2021国产 国产亚洲三级片 日本久久久久精品免费网播放 欧美日日黄 免费无码不卡视频在线观看 国产伦精品一区二区三区 天天摸夜夜摸夜夜狠狠添 亚洲日韩Av一区二区三区中文 秋霞电影成人午夜免费大片 伊人久久大香线蕉av五月天 国产日本欧美在线一区 男人添女人下面真爽视频免费 日韩欧美成人在线播放 亚洲成a人无码亚洲成a无码 国产欧美va欧美va香蕉在线观看 手机看片久久国产免费 国产成人超碰一区不卡 亚洲国产精品久久电影欧美 久久久久亚洲av无码专区首页 国产免费人成视频尤勿视频 亚洲国产综合精品中文第一 波多野结衣办公室双飞 日韩精品无码免费专区午夜 美女张开腿黄网站免费久久 女人与善牲交A级毛片 国产成人欧美综合在线影院 成人a级毛片免费观看av 18禁又黄又湿男人的天堂 亚洲人成77777在线播放网站 免费人成黄页在线观看国产 亚洲色一区二区三区四区 国产国产成年年人免费看片 亚洲精品高清国产一线久久 免费国产污网站在线观看不要卡 国产特黄特色在线视频 在线观看亚洲av每日更新无码 国内揄拍国内精品少妇APP 午夜中文字幕hd无码无删减 日韩激情综合一区二区 国产国产成年年人免费看片 亚洲影院夜夜春 国产亚洲欧美日韩在线三区 免费看自慰学生的网站 国产伦精品一区二区三区 亚洲高清无在码在线电影不卡 又色又爽又黄又免费的视频 好黄好硬好爽免费视频 999视频精品全部免费品 亚洲一区二区三区中文字幂 亚洲精品欧美综合四区 97无码免费人妻超级碰碰碰碰 精品国产一区二区三区不卡在线 37TP色噜噜人体大胆中国人体 jk制服爆乳裸体自慰流白浆 国产十亚洲十欧洲十另类 3d动漫精品专区在线观看 熟妇人妻精品一区二区视频 边摸边吃奶边做爽免费视频 天天摸日日摸爽爽狠狠97超碰 ,欧美成人精品高清在线观看 jk制服学生自慰喷水网站 狠狠色狠狠色综合久久蜜芽 加勒比一木道|视频在线看 成人免费看片视频app下载 国产精品国三级国产av 人人揉揉香蕉大免费 年轻的护士4在线观看视频 无码丰满熟妇一区二区浪潮Av 中文字幕欧洲有码无码 亚洲一区二区三级AV免费 普通话熟女高潮对白出浆视频 亚洲国产精品成人网址在线 2020国产精品久久精品 巨胸美乳无码人妻视频 国产精品毛片完整版视频 中文字幕欧洲有码无码 999视频精品全部免费品 亚洲国产综合精品中文第一 国产V亚洲Ⅴ日韩V欧 无码专区一va亚洲v专区在线 黄色的一级片来一个好看一点的 3d动漫精品专区在线观看 国产精品va在线观看蜜芽 欧美中日韩免费观看网站 亚洲av无码一区二区二三区 日本高清不卡中文字幕免费 国语自产拍无码精品视频在线 亚洲高清无在码在线电影不卡 公和我做好爽添厨房在线观看 日韩亚洲欧美区文字电影 国产无av码在线观看 手机可以看的黄色国产精品电影 欧美人体一区二区视频 美女黄禁止18视频网站观看 任你干草精品视频免费不卡 国产丝袜在线精品丝袜不卡 免费观看潮喷到高潮大叫 A级毛片不卡在线播放 av无码久久久久不卡网站 人摸人人人澡人人超碰97 国产女人叫床高潮视频在线观看 国产99视频精品免费视频6 欧美日韩亚洲综合伦 久久国产精品-国产精品 精品欧美成人BD高清在线观看 开心五月激情综合婷婷 国产欧美Va欧美Va香蕉在线 女人和拘做受全程看 秋霞午夜无码鲁丝片午夜精品 亚洲成a∨人片在线观看无码 被男人吃奶很爽的毛片 人妻av无码系列一区二区三区 女人和拘做受全程看 三级网站视频在在线播放 黑人巨大精品欧美一区二区 亚洲乱码免费伦视频 欧美成aⅴ人高清ww 国产成人国拍亚洲精品 中国a级毛片免费观看 有没有亚洲国产黄色网址 日韩午夜无码精品试看 免费不卡在线观看av A级毛片毛片免费观看久潮喷 亚洲成a人无码亚洲成a无码 国产尤物精品自在拍视频首页 无码亚洲成a人片在线观看手机看 亚洲欧美丝袜精品久久中文字幕 精品精品国产高清a毛片 国产成人人体视频 国产孕妇A片全部精品 国产小呦泬泬99精品 中文字幕无码不卡免费视频 美女张开腿露出尿口扒开艺术 无遮挡h肉3d动漫在线观看 久久综合国产乱子伦精品免费 国内精品久久久久影院日本 国产在线精选免费视频 公和我做好爽添厨房在线观看 综合五月激情二区视频 6666AV在线视频 亚洲av中文无码字幕色本草 国产精品爽爽va在线观看网站 欧美人妻aⅴ中文字幕 伊人久久75视频免费观看 亚洲国产精品综合久久网络